受能耗双控政策趋严和限电等因素的影响，PVC的主要原料电石企业开工率下降，电石市场供应偏紧，PVC产量受限，同时电石价格大涨，导致PVC生产成本上升，PVC市场因此表现强势。截至9月初，华南、华东市场5型电石料的市场价格为9400至9500元/吨，处在近十年高位。

能耗双控叠加限电影响 电石企业开工率下降

在国家推进碳中和的背景下，今年内蒙古、陕西、宁夏等多省区积极加强和推进能耗双控工作。电石企业的能耗较高，受到的影响也较大，部分电石企业因此被动减产。

进入夏季后，国内用电负荷骤增，电力供应偏紧，内蒙古、河南等多个省区采取限电措施，电石企业的开工率进一步下滑。据内蒙古氯碱行业协会的不完全统计，今年5月8日至7月18日，内蒙古电石行业被限电53次，共计限制负荷1.747亿千瓦，影响电石产量5.39万吨。

电石产量减少，供应较为紧张，电石市场大幅走高。目前西北电石出厂价在5500元/吨左右，创历史新高，较年初上涨约65%。

PVC供应趋紧

电石市场供应偏紧且价格高企，外采电石的PVC企业生产成本上升，加上原料到货不足，部分降负荷运行或提前检修。据卓创资讯的数据，截至9月2日当周，PVC企业的开工率为74.68%，处在近年同期低位。9至11月是PVC企业的集中检修期，检修企业预计将明显增多，国内产量或维持在较低水平。8月底PVC出口窗口打开，国内企业新接出口订单增多，交货期主要集中在9至10月，出口增加，挤占国内市场的供应量。

下游企业成本压力较大 需求表现欠佳

PVC价格涨至高位，下游制品企业成本压力较大，生产积极性不高，多数坚持即买即用的采购策略。具体来看，管材方面，大型管材企业开工率较高，在4至7成左右，中小管材企业开工率较低，市场份额有进一步向头部企业集中的趋势。随着旺季的到来，管材企业订单有所增加，开工率有提升预期。型材方面，多数型材企业处在亏损状态，且制品调涨存在阻力，部分表示如PVC价格继续上行，不排除降低开工负荷的可能性。PVC地板行业开工率维持在中高位，但海运货柜紧张、运费高昂以及运输周期延长，影响制品出口，同时回款较缓慢，制品无法及时出库，部分企业面临库存累积的压力。

原料电石供应偏紧导致PVC产量受限和生产成本高企是当前市场的主要矛盾。限电问题暂时难以缓解，能耗双控政策则贯穿全年，电石企业开工率将维持在低位，并制约PVC企业的生产。随着PVC企业集中检修期的到来，加上出口订单陆续交付，国内市场供应趋紧。下游企业成本压力较大，采购积极性不高，但进入旺季后，需求大概率维持平稳或略有改善。基本面整体利多，PVC市场有望延续高位运行。（作者：行业分析师 王政）

（个人观点，仅供参考）